| 1 мая 2020 г. — 7:16 PT
Мнение о том, что «Apple обречена», на протяжении десятилетий постоянно звучало из некоторых кругов и получило определенный импульс во время кризиса, связанного с коронавирусом.
Сначала был первый квартал года – фискальный второй квартал Apple. Между первоначальным прогнозом Apple и фактическими показателями была существенная разница…
Задержки не означают, что Apple обречена
Изначально Apple прогнозировала чрезвычайно высокий доход в размере 63–67 млрд долларов за квартал, затем отозвала прогноз и фактически получила 58,3 млрд долларов. На бумаге это значительный удар.
В реальности, не совсем. Этому разрыву есть очень простая причина: задержка выпуска нового iPhone SE.
Учитывая, что выручка Apple за тот же квартал прошлого года составила 58 млрд долларов, не было никакой возможности, чтобы прогноз на 5–9 млрд долларов выше имел смысл, если только компания не ожидала огромного дополнительного дохода в этом году. Этот дополнительный доход, очевидно, должен был поступить от продаж iPhone SE.
Этого не произошло, потому что iPhone SE не был выпущен в том квартале. Но как только он вышел, в этом квартале, обзоры были благоприятными – и первые признаки указывают на то, что новая бюджетная модель хорошо продается. Действительно, финансовая неопределенность означает, что бюджетный смартфон с приличной производительностью становится более, а не менее привлекательным, поэтому сейчас он может продаваться даже лучше, чем ожидала Apple.
Поэтому я предполагаю, что большая часть выручки, которую Apple ожидала во втором квартале, просто переместилась в третий.
Затем ходят слухи о задержке выпуска iPhone 12. Мы точно не знаем, но многие отчеты предполагают, что это по крайней мере правдоподобно, и я бы на самом деле сказал, что это более вероятно, чем нет. Учитывая, что новые флагманские модели обычно поступают в продажу примерно через неделю после окончания четвертого квартала Apple (третий календарный квартал), даже очень короткая задержка приведет к переносу всей выручки в следующий квартал.
Но опять же, что с того? Проходит ли выручка через баланс Apple в одном квартале или в следующем, едва ли имеет большое значение для кого-либо, кроме краткосрочных инвесторов в акции.
Но как насчет долгосрочного экономического воздействия?
Карантин из-за коронавируса, вероятно, продлится еще многие месяцы. Мы не знаем, в какой форме и в какой степени, но есть пара правдоподобных сценариев.
Первый: очень постепенное ослабление карантинных мер, которое приведет к постепенному возвращению экономики к некоторому подобию нормальности. Второй: более быстрое ослабление ограничений после прохождения непосредственного кризиса, за которым последует более строгий карантин зимой, когда вирус может быть более смертоносным, и когда больницы также будут вынуждены справляться с обычными сезонными вспышками гриппа.
После окончания года никто не знает. Самый оптимистичный сценарий заключается в том, что, как и в случае с первоначальной вспышкой SARS (SARS-CoV-1), он просто исчезнет. В этот раз это кажется менее вероятным, так как он распространился дальше и быстрее, поэтому сдерживание на данный момент просто несбыточная мечта – но это не невозможно. Самый пессимистичный взгляд заключается в том, что он остается значительной угрозой на постоянной основе, либо постоянно, либо сезонно.
Между этими двумя взглядами находится мой: что некоторая комбинация иммунитета от тех, кто переболел, и эффективная вакцина означает, что он остается, но сведен к более фоновой проблеме, чем к основной угрозе.
Независимо от того, что ждет в будущем, экономический удар будет огромным и долгосрочным. Было бы вполне справедливо сказать, что многие предприятия обанкротятся, а многие другие будут испытывать трудности в течение значительного времени. Было бы также справедливо сказать, что во время экономических спадов люди будут ограничивать дискреционные расходы – что, безусловно, включает покупку дорогого нового смартфона каждые 2-3 года.
Нет причин, по которым Apple не может процветать в новой нормальности
Но даже если мы примем более пессимистичные предположения, нет причин, по которым Apple не может процветать.
Возможно, кризис ускорит удлинение циклов замены iPhone – то есть люди начнут пользоваться своими телефонами четыре или пять лет вместо двух или трех.
Но это была тенденция, которую мы наблюдаем уже некоторое время. Все большее число людей считали, что кривая инноваций смартфонов выровнялась, и мы видим лишь постепенные изменения каждый год, поэтому им было бы лучше подольше сохранить свою существующую модель.
Apple уже реагировала на эту тенденцию. Она уже предлагала более дешевую полуфлагманскую модель каждый год – iPhone XR и базовую модель iPhone 11. Она уже снижала цены на модели на более чувствительных к цене рынках, таких как Индия и Китай. И, конечно же, она тихо работала над новой бюджетной моделью – iPhone SE.
Похожая история с iPad. Еще в 2017 году Apple выпустила базовую модель iPad за 329 долларов, что сделало очень хорошо оснащенную модель – все, что нужно многим людям от iPad – по гораздо более низкой цене.
На стороне Mac это занимает больше времени, но я думаю, что вполне возможно, что Mac на базе ARM создадут более доступную точку входа. Недавно я утверждал, что значительно более дешевый MacBook был бы как осуществимым, так и полезным.
Осуществимым, потому что огромная доля стоимости чипа Intel приходится на интеллектуальную собственность. Это стоит гораздо дороже, чем сам кремний. Apple могла бы заказать TSMC производство своих собственных чипов за значительно меньшую сумму, чем стоимость покупки текущих чипов Intel.
Полезным, потому что Apple необходимо убедить разработчиков переносить свои приложения, и лучший способ сделать это – показать им, что существует огромное количество пользователей ARM Mac.
Что мы могли бы увидеть, по сути, новый iBook или eMac.
Но это только один конец спектра. Если предыдущие финансовые кризисы чему-то нас научили, так это тому, что спрос на премиальные продукты всегда есть даже в условиях кризиса. Некоторые люди остаются полностью или в значительной степени не затронутыми. Даже для людей, которые могут испытывать трудности, именно в трудные времена маленькие удовольствия становятся еще более привлекательными – а маленькие, повседневные удовольствия – это хлеб с маслом Apple. Apple будет продолжать зарабатывать много денег и на своих премиальных продуктах.
Появляются новые продукты
Наконец, Apple – это не только iPhone, iPad и Mac. Ее носимые устройства становились все более важной частью ассортимента продукции. Услуги продолжают расти. Плюс на подходе совершенно новые продукты.
Вчера Кук сказал то, что он, конечно, всегда говорит:
У этого бизнеса [есть] наш лучший конвейер продуктов за всю историю.
Но если отбросить преувеличения, всегда будет правдой то, что у Apple в разработке есть новые продукты. Будут крупные ставки, такие как Apple Glasses, которые могут стать огромными (возможно, в конечном итоге заменив iPhone) или полным провалом. Будут мелкие вещи, такие как AirTags, которые, вероятно, будут пользоваться огромной популярностью. И будут промежуточные вещи, такие как накладные наушники, которые, вероятно, не будут технически впечатляющими, но будут модными и почти наверняка хорошо продаваться. Плюс, конечно, все то, о чем мы (и, возможно, Apple) еще ничего не знаем.
Apple не обречена
Так что нет, Apple не обречена. Ее бизнес может сократиться в определенных областях. Трудности с открытием розничных магазинов могут временно ограничить возможности продаж. В этом и следующем году она может продать меньше флагманских iPhone.
Но компания теперь имеет широкий спектр продуктов по широкому диапазону цен. У нее есть новые категории продуктов, которые появятся в ближайшее время. У нее есть огромные денежные резервы, чтобы справиться с любыми трудностями. И она активно выкупает собственные акции, чтобы воспользоваться неизбежным финансовым восстановлением, независимо от темпов и момента его наступления.
Apple может столкнуться с временными неудачами, но если есть один бизнес, на который я бы поставил, что он лучше других справится с этой бурей, то это тот, у которого есть кампус в виде космического корабля.
Это мое мнение; каково ваше? Неужели Apple обречена? Будет ли она просто плестись? Или она будет процветать? Пожалуйста, примите участие в нашем опросе и поделитесь своими мыслями в комментариях.