| 26 декабря 2017 г. — 12:26 PT
Новый отчет отBarron’s подробно рассматривает, почему 2018 год может стать годом, когда Apple достигнет рыночной капитализации в $1 триллион. С выпуском iPhone X, потенциалом роста в Китае, усилиями по обратному выкупу акций, недавней налоговой реформой и многим другим, Apple имеет большой импульс.
Barron’s утверждает, что «сейчас хорошее время для переоценки акций», поскольку ее рыночная капитализация колеблется около $900 млрд, а также ожидается рост выручки от iPhone X и бурно развивающихся услуг.
За последний финансовый год Apple получила выручку в размере $229,2 млрд при прибыли в $48,3 млрд. Barron’s отмечает, что это примерно равно сумме Microsoft и JPMorgan Chase вместе взятых (второй и третьей самых прибыльных компаний).
Другие статистические данные включают рост прибыли на акцию Apple на 11% благодаря усилиям по обратному выкупу акций, а акции AAPL показали рост на 50% за год.
Barron’s считает, что Apple достигает более стабильной производительности из года в год, что может быть важно для повышения доверия инвесторов.
Apple, похоже, избавляется от пиков и спадов своих продуктовых суперциклов, демонстрируя более стабильный рост из года в год. Это может оказать долгосрочное влияние на оценку акций, исходя из того, сколько Уолл-стрит платит другим стабильно растущим компаниям.
По сравнению с S&P 500, который показал рост на 56% с 2014 года, AAPL выросла на 147%. Инвесторы отмечают, что Apple – это гораздо больше, чем просто производитель устройств, и видят потенциал в ее услугах.
«Apple не просто продает вам телефон», — говорит Дэвид Перл, со-главный инвестиционный директор Epoch Investment Partners, которая управляет активами на сумму $48 млрд, включая позицию в Apple на $900 млн, начатую 10 лет назад, примерно во время запуска оригинального iPhone. «Она продает вам самый простой и элегантный опыт для мобильных коммуникаций и вычислений, и выручка от ее услуг растет быстрее, чем от ее продуктов».
По оценкам Apple, на данный момент у нее 900 миллионов клиентов. Хотя на услуги приходится всего 13% выручки, они обеспечивают 20% прибыли.
Еще одним аргументом Barron’s в пользу того, что Apple достигнет $1 триллиона в следующем году, является исследование UBS, согласно которому Apple имеет самый высокий уровень удержания клиентов смартфонов – 85% по сравнению с 71% у Samsung.
Хотя многие аналитики обеспокоены будущими продажами iPhone, управляющий фондом Джон Барр не так обеспокоен циклами обновления iPhone, поскольку видит в этом нечто большее, чем просто сам аппарат.
Когда мы доходим до того, где мы находимся в цикле iPhone, мне все равно.
[…]
Смартфон — это не просто продукт. Это незаменимая платформа в жизни своих пользователей, куда Apple продолжает добавлять ценность с помощью программного обеспечения и услуг.
Barron’s приводит сравнение с исторически стабильными компаниями, такими как Kraft Heinz. Интересно, что производительность Apple становится все более стабильной, даже более стабильной, чем у Kraft и Starbucks.
Barron’s прогнозирует, что если Apple выкупит достаточно своих акций, чтобы на рынке осталось 500 миллионов, ей потребуется, чтобы ее коэффициент цена/прибыль вырос с 14,7 до 16,6 для достижения отметки в $1 триллион ($200/акция при 500 миллионах акций).
На данный момент, по мнению Barron’s, китайский рынок является «диким картом», с разными прогнозами роста за прошедший год.
Один из быков Apple, Кэти Хьюберти из Morgan Stanley, считает, что рост Apple в Китае составил почти 70% в этом году. Напротив, многие аналитики с Уолл-стрит прогнозируют рост всего около 15% в этом году.
Если Apple действительно продемонстрировала более сильный рост в Китае, чем ожидалось, и продолжит показывать такой же рост в следующем году, это может приблизить ее к достижению $1 триллиона.
Еще одним стимулом для AAPL станет возможность репатриировать свои зарубежные денежные средства по единой ставке налога в 15,5%.
Перл из Epoch подсчитал, что Apple может получить прирост текущей прибыли на несколько процентных пунктов благодаря более низкой налоговой ставке, и до 7% благодаря возвращению денежных средств и обратному выкупу акций.
Наконец, Barron’s указывает, что Apple может увидеть рост за счет новых категорий продуктов, таких как HomePod в следующем году, новые приложения ARKit или даже будущие инновации в программном обеспечении CarPlay.
Конечно, существует множество более хитроумных идей. Но инвесторы, которые изучают патентные заявки или отслеживают новостные сайты в поисках признаков следующего прорыва Apple, усложняют ситуацию. Вместо этого следите за $14 миллиардами ежегодных расходов на исследования, сглаживанием прибыли и все еще скромной оценкой акций. Следите за Куком, которому, возможно, не хватает шоуменства Джобса, но который тихо руководил созданием рыночной стоимости в $450 миллиардов. И следите за тем, как Apple снова опровергнет скептиков.
Полный отчет Barron’s определенно стоит прочтения.
Посетите 9to5Mac на YouTube для получения дополнительных новостей Apple: