| 3 мая 2016 г. — 7:44 PT
Интервью Тима Кука на телеканале CNBC вчера вечером подчеркнуло огромный разрыв между его оптимистичным взглядом на будущие перспективы Apple и пессимистичным, выраженным как в комментариях Уолл-стрит, так и в цене акций.
Цена акций говорит сама за себя. Как отмечает Business Insider, акции упали на 11% с момента объявления Apple финансовых результатов за первый квартал и на 27% за последний год. Даже миллиардер Карл Айкан, который когда-то не мог перестать говорить о том, насколько недооценена AAPL, продал 7 миллионов акций в феврале и теперь полностью избавился от акций. Это не лучшее выражение уверенности в будущем компании.
Аналитики выстраиваются в очередь, чтобы объявить, что Apple обречена, iPhone на спаде, все кончено. Тим Кук, между тем, утверждает, что Уолл-стрит виноват в «чрезмерной реакции» на краткосрочный сбой…
Я много писал ранее о феномене «пика iPhone». Там я изложил конкретные причины, по которым не следует слишком многого ожидать от результатов предыдущего квартала, одновременно утверждая, что Apple не застрахована от рыночных сил и будет вынуждена привести цены на iPhone в большее соответствие с конкурентами – что именно компания и сделала с запуском iPhone SE. Компания даже превзошла себя, фактически втиснув флагманский телефон в классический корпус (к большому удовольствию как Зака, так и меня).
С тех пор, конечно, мы наблюдали еще одно квартальное снижение продаж – хотя и в пределах прогнозов Apple. Но у Кука был длинный список причин для оптимизма относительно будущего компании. Пункты, которые он успел упомянуть в относительно коротком интервью, были таковы:
- Apple по-прежнему опережает все другие компании
- Отложенный спрос на телефоны с большим экраном неизбежно приведет к спаду после
- Китайская экономика сложна, но там еще много возможностей для роста
- И iPhone SE хорошо продается в Китае (конкретные цифры не указаны)
- И Индия со временем также станет огромным рынком
- Переход с Android очень высок
- Удовлетворенность клиентов и лояльность среди существующих владельцев также очень высоки
- Сервисы теперь являются вторым по величине сегментом Apple и быстро растут
- Apple Watch все еще имеют большой потенциал
- Новые iPhone покажут вам функции, без которых вы не сможете жить
- На подходе еще много инноваций
Это много пунктов. Но в глазах инвесторов у этого списка есть три проблемы. Во-первых, работа Кука – расхваливать перспективы компании, поэтому для них это не новость, когда он делает именно это. Во-вторых, они уже слышали это раньше: это довольно общие аргументы в пользу Apple, и те, которые Кук озвучивал и раньше. В-третьих, Кук отказался дать конкретные сроки, когда ситуация может измениться.
На вопрос, может ли последний финансовый квартал года стать точкой, когда рост возобновится, его ответ был уклончивым.
Я не прогнозирую поквартально. Но могу сказать, что, если посмотреть на общую картину, мы находимся на отличных рынках. У нас огромные географические возможности. У нас отличные инновации в разработке. Людям нравятся наши продукты, им нравится пользоваться нашими услугами. Все это для меня означает большие возможности.
Торги после закрытия биржи показали, что инвесторы не были впечатлены; цена акций почти не изменилась.
Но, на мой взгляд, именно в этом суть расхождения между двумя точками зрения. Уолл-стрит в первую очередь интересует краткосрочная перспектива, и она сосредоточена на разнице между ожиданиями и результатами, а не на самих результатах. Apple ориентирована на долгосрочную перспективу и стремится достичь того, что обещает ее собственный прогноз, а не того, что предсказывают внешние аналитики и инвесторы.
Аргументы Кука не новы, поэтому Уолл-стрит пожимает плечами и считает, что эти моменты уже учтены в цене акций. Но тот факт, что аргументы не новы, не означает, что они не действительны. Все это хорошие аргументы, и с точки зрения Apple, главное – не точный квартал, когда бизнес вернется к росту, а то, что компания предпринимает действия сейчас, которые приведут к этому результату в будущем.
И есть еще один очевидный второй фактор: Кук заглянул под эти черные покровы. Он знает, что Apple планирует в плане будущих продуктов и ценообразования; Уолл-стрит – нет.
Есть и столь же очевидный контраргумент, конечно. Как я уже сказал, работа Кука – расхваливать, и у Apple есть большой опыт попыток поддерживать «поле искажения реальности» Стива, представляя довольно обычные вещи как самые впечатляющие изобретения на планете. Так что, только потому, что Кук говорит, что Apple работает над новым iPhone с функциями, без которых мы не сможем жить, это еще не значит, что это правда. (Не заставляйте меня говорить о презентации, где куча ремешков для часов были представлены так, будто они заслуживают восхищения.)
Но хотя даже в Apple Стива никогда не было инноваций каждый год (iPod 2001, iPhone 2007 и iPad 2010), компания знает, что ей приходится время от времени вытаскивать кролика из шляпы – и она определенно над этим работает. Будь то Apple Car или что-то совершенно другое, время от времени будут появляться новые категории продуктов, и они – учитывая историю Apple – будут большими.
Некоторые могут возразить, что последняя новая категория продуктов, Apple Watch, еще не стала большой. Но и iPod не был большим, когда он только вышел. Некоторые вещи требуют времени для развития, и мой собственный путь от скептика до фаната убедил меня, что у Watch остается большой потенциал постепенного роста по мере развития функциональности.
Аргументы Кука о будущем потенциале существующих категорий продуктов в Китае и Индии столь же весомы. Apple, как я уже утверждал, будет готова быть немного более гибкой в ценах, чем в прошлом, но iPhone SE демонстрирует, что компания (а) осознает этот факт и (б) работает над этим.
Итак, я считаю, что обе стороны правы. Уолл-стрит прав в том, что в краткосрочной перспективе ничего волшебного не произойдет. Не в этом квартале, не в следующем, возможно, даже не с выпуском следующего iPhone – слухи о котором сейчас кажутся гораздо менее захватывающими, чем намеки Кука. Но я не вижу причин для пессимизма в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Apple будет продолжать внедрять инновации и расширять свое глобальное присутствие.
Я не ожидаю, что цена акций начнет резко расти в ближайшее время, но и не ожидаю, что Apple постепенно уйдет в забвение. Уолл-стрит прав в своем краткосрочном прогнозе, а Кук, вероятно, прав в отношении долгосрочных перспектив компании.
Каковы ваши собственные взгляды? Вы пессимист или оптимист относительно среднесрочного и долгосрочного будущего Apple? Проголосуйте, и поделитесь своими мыслями в комментариях.