| 10 сен 2008 — 10:10 PT
Еще раз, мы подумали, что нашим читателям может быть интересен последний информационный бюллетень для клиентов после мероприятия от аналитика American Technology (American Technology) Шоу Ву.
Хотя он по-прежнему считает Apple акцией, которую стоит покупать, с целевой ценой в $220, Ву, похоже, немного неуверен в анонсах Apple, заявляя: «Хотя мы рады видеть более низкие цены, мы обеспокоены тем, что ценовые точки могут остаться слишком высокими, учитывая сложную макроэкономическую среду и по сравнению с 3G iPhone по цене $199 и $299».
Без лишних слов, вот сообщение Ву клиентам, в полном объеме:
«Вчера (09/09/08) на специальном мероприятии AAPL «Let’s Rock» Стив Джобс анонсировал новые iPod с более низкими ценами и возобновленное партнерство с NBC.
Новый iPod nano практически соответствует ожиданиям.
Хотя мы находим новые iPod nano четвертого поколения впечатляющими за счет 9 ярких цветов и акселерометра, обновление, возможно, умеренное, похожее на предыдущие дизайны 1G и 2G. Мы считаем, что снижение цены на $50 до $149 и $199 за 8 ГБ и 16 ГБ модели является позитивным моментом и полагаем, что это поможет сделать его привлекательным праздничным товаром.
Снижение цены на iPod Touch — хорошо, но может быть недостаточно.
Как и ожидалось, новый iPod touch второго поколения имеет более тонкий форм-фактор с более низкими ценовыми точками $229, $299 и $399 соответственно (по сравнению с $299, $399 и $499) для моделей объемом 8 ГБ, 16 ГБ и 32 ГБ. Хотя мы рады видеть более низкие цены, мы обеспокоены тем, что ценовые точки могут остаться слишком высокими, учитывая сложную макроэкономическую среду и по сравнению с 3G iPhone по цене $199 и $299.
Незначительные обновления iPod Classic и Shuffle.
Другие незначительные обновления, которые Стив не упомянул в своем выступлении, включают консолидацию iPod classic до одной ценовой точки ($249) с двумя цветами и новые цвета (но без снижения цены) для iPod shuffle.
Существенных изменений в планах производства нет.
По нашим данным из цепочки поставок, мы не зафиксировали существенных изменений в планах производства iPod. На данный момент мы по-прежнему уверены в нашем прогнозе по 11 миллионам iPod за сентябрьский квартал и 24 миллионам за декабрьский квартал.
Заключение:
Хотя акции AAPL, вероятно, останутся волатильными из-за настроений на рынке, мы рассматриваем текущие уровни как возможность для покупки для долгосрочных инвесторов. AAPL остается одной из наиболее хорошо позиционированных крупных технологических компаний. Мы видим потенциал роста до $220, исходя из 32,5-кратного превышения нашей прибыли на акцию за 2009 финансовый год в размере $6,73.
Благоприятные тенденции в ценах на компоненты должны помочь компенсировать более низкие ценовые точки:
Мы считаем, что продолжающиеся благоприятные тенденции в ценах на компоненты, особенно на NAND-флэш-память, а также меньшее давление на сырьевые товары и пластик должны позволить AAPL поглотить эти более низкие цены на iPod без существенного влияния на ее маржу. Возможно, существует потенциал для роста, учитывая отсутствие изменений в ценах на iPod shuffle.
Возобновленное партнерство с NBC:
AAPL также объявила, что контент NBC Universal вернется в ее магазин iTunes, включая программы от NBC, USA Network, SCI FI Channel, Bravo, Sleuth и NBC News. Мы рассматриваем это как позитивный шаг, демонстрирующий рыночную мощь AAPL и способность заключать сделки. Среди популярных сериалов — «Герои», «Офис», «Звездный крейсер «Галактика» и «30 потрясений».
Новые Mac, вероятно, на более позднем мероприятии:
Мы продолжаем полагать, что MacBook Pro и MacBook нуждаются в обновлении с более радикальным редизайном, вероятно, на специальном мероприятии осенью. Кроме того, мы отмечаем, что MacBook Air может получить небольшое обновление и потенциальное снижение цены для повышения его ценностного предложения, поскольку планы производства замедлились с более ранних высоких уровней, поскольку клиенты выбирают MacBook или MacBook Pro.
Конкурентные преимущества сохраняются:
Мы считаем, что ключевые конкурентные преимущества AAPL по-прежнему включают: 1) сильную лояльную клиентскую базу; 2) вертикально и горизонтально интегрированную модель аппаратного, программного обеспечения и услуг (iPod + iTunes, Mac, Apple TV и iPhone); 3) проприетарные технологии интерфейса (clickwheel и multi-touch); и 4) уникальный и приятный клиентский опыт в магазинах Apple.
Макроэкономические headwinds становятся все более очевидными:
Мы по-прежнему считаем AAPL лучшим выбором для цифровых медиа в доме и крупным бенефициаром перехода к мобильным вычислениям. В двух из трех своих основных франшиз — Mac и iPhone — проникновение очень низкое, начиная с более высоких демографических групп. Нарушение макроэкономической среды наблюдается среди низкодоходных групп населения и финансовых учреждений с влиянием на общую ликвидность. Это, безусловно, может распространиться, но мы считаем, что бизнес AAPL останется сильным в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Достаточное количество потребителей высокого класса по-прежнему покупают технику, хотя инфляция сырьевых товаров может оказать давление на будущую маржу.»