| 5 сентября 2008 г. — 11:41 PT
Шоу Ву из American Technology Research поделился своими прогнозами относительно предстоящего специального мероприятия Apple 9 сентября, предупредив, что оно может оказаться «не впечатляющим».
«Мы по-прежнему считаем, что MacBook Pro и MacBook готовы к обновлению с более радикальными изменениями дизайна, но они вряд ли будут представлены на этом мероприятии, поскольку основное внимание, по-видимому, будет уделено не-Mac-бизнесу», – также отметил он.
Не настолько не впечатляющим, чтобы иметь большое значение – по крайней мере, не для Ву, который решил сохранить свой рейтинг «Покупать» и целевую цену на 6-12 месяцев в размере 220 долларов. Мы рассматривали возможность переписать этот релиз с нашей собственной особой точки зрения, но подумали, что вы, возможно, захотите получить его как есть – вот что пишет Ву…
Низкие ожидания прорывного анонса:
Хотя всегда есть место для сюрпризов, похоже, что это мероприятие может оказаться несколько не впечатляющим по сравнению с предыдущими ожиданиями и мероприятиями. За последние несколько дней акции AAPL упали, поскольку ожидания, вероятно, снизились.
Вероятно, будет сосредоточено на iPod:
Приглашение «Let’s Rock» и наши недавние проверки цепочки поставок предполагают, что это, вероятно, будет мероприятие, посвященное iPod. Это может быть воспринято как разочарование, поскольку некоторые надеялись увидеть новые Mac. Мы думаем, что радикальные изменения в портфеле iPod маловероятны, учитывая большой успех и обширную доработку, которую iPod уже прошел. Мы ожидаем скромно переработанный iPod nano 4-го поколения и более тонкий iPod touch 2-го поколения с более низкими ценами и большей емкостью. Будущее iPod classic 6-го поколения неясно, поскольку наши проверки указывают на более скромные планы производства, так как он стал более нишевым продуктом.
Новые Mac маловероятны на этом мероприятии:
Мы по-прежнему считаем, что MacBook Pro и MacBook готовы к обновлению с более радикальными изменениями дизайна, но они вряд ли будут представлены на этом мероприятии. Мы предполагаем, что MacBook Air может получить небольшое обновление и потенциальное снижение цены для повышения его ценностного предложения. Проверки указывают на то, что планы производства несколько замедлились с более ранних высоких уровней, поскольку клиенты выбирают MacBook или MacBook Pro.
Потенциальные «дикие карты»:
Мы считаем, что «дикие карты» в новых продуктах включают:
1) продвинутый AppleTV с функциями DVR и ТВ-тюнера и/или
2) новые форм-факторы с сенсорным управлением (гибрид iPod-Mac) с большими экранами.
Заключение:
Хотя акции AAPL, вероятно, останутся волатильными из-за настроений на рынке, мы рассматриваем текущие уровни как возможность для покупки для долгосрочных инвесторов. AAPL остается одной из наиболее выгодно позиционированных крупных технологических компаний. Мы видим потенциал роста до 220 долларов, исходя из 32,5-кратного отношения к нашей ожидаемой прибыли на акцию в 2009 финансовом году в размере 6,73 доллара.
Мероприятие, вероятно, будет менее неожиданным, но всегда есть место для непредвиденного:
Приближаясь к этому мероприятию, нас беспокоит то, что оно может оказаться одним из наименее неожиданных, просто потому, что ожидания от продуктов AAPL всегда высоки (учитывая ее сильный послужной список и первоклассные исследования и разработки), а радикальные изменения в бизнесе iPod, вероятно, сложнее достичь, учитывая большой успех и обширную доработку, которые он уже прошел. Тем не менее, всегда существует вероятность непредвиденного, и мы думаем, что есть две потенциальные «дикие карты», включая продвинутый AppleTV с функциями DVR и ТВ-тюнера, а также новые форм-факторы с сенсорным управлением и большими экранами (гибрид iPod-Mac).
Новые iPod наиболее вероятны:
Наши недавние проверки цепочки поставок указывают на то, что это мероприятие, скорее всего, представит новые iPod, включая скромно переработанный iPod nano 4-го поколения и более тонкий iPod touch 2-го поколения с более низкими ценами и большей емкостью. Судьба iPod Classic 6-го поколения неясна, поскольку планы производства более скромные. Мы думаем, что этот продукт остается привлекательным для пользователей, которые ценят большой объем памяти (80 и 160 ГБ), но «старый» дизайн и каннибализация со стороны iPod touch ограничивают его привлекательность.
Новые Mac маловероятны на этом мероприятии:
Мы по-прежнему считаем, что MacBook Pro и MacBook готовы к обновлению с более радикальными изменениями дизайна, но они вряд ли будут представлены на этом мероприятии, поскольку основное внимание, по-видимому, будет уделено не-Mac-бизнесу. Кроме того, мы предполагаем, что MacBook Air может получить небольшое обновление и потенциальное снижение цены для повышения его ценностного предложения, поскольку планы производства замедлились с более ранних высоких уровней, поскольку клиенты вместо этого выбрали MacBook или MacBook Pro.
Более низкие цены на iPod имеют большой смысл.
В этой сложной макроэкономической среде мы считаем, что снижение цен имеет большой смысл для ускорения продаж iPod, особенно iPod touch, который несколько завышен в цене (вне недавней акции «Back-to-School») по ценам 299 долларов (8 ГБ), 399 долларов (16 ГБ) и 499 долларов (32 ГБ) по сравнению с более низкими ценами 199 долларов (8 ГБ) и 299 долларов (16 ГБ) для iPhone 3G с 2-летними сервисными планами. Мы считаем, что AAPL сможет поглотить более низкие цены, не оказывая существенного влияния на свою прибыль, учитывая очень благоприятные тенденции в ценах на компоненты.
Конкурентные преимущества остаются неизменными:
Мы считаем, что ключевые конкурентные преимущества AAPL по-прежнему включают 1) сильную лояльную клиентскую базу бренда; 2) вертикально и горизонтально интегрированную модель аппаратного, программного обеспечения и услуг (iPod + iTunes, Mac, Apple TV и iPhone); 3) проприетарные технологии интерфейса (clickwheel и multi-touch); и 4) уникальный и приятный клиентский опыт в магазинах Apple.
Макроэкономические факторы становятся все более очевидными:
Мы продолжаем рассматривать AAPL как лучшую возможность на рынке цифровых медиа в домашних условиях и как крупного бенефициара перехода к мобильным вычислениям. В двух из трех своих основных франшиз, Mac и iPhone, проникновение очень низкое и начинается с более высокодоходных демографических групп. Возмущение в макроэкономической среде наблюдается среди более низкодоходных демографических групп и финансовых учреждений с влиянием на общую ликвидность. Это, безусловно, может распространиться, но мы считаем, что бизнес AAPL останется сильным в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Достаточное количество потребителей высокого класса по-прежнему покупают технику, хотя инфляция сырьевых товаров может повлиять на будущую прибыль.
Комментарии?